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国泰君安-房地产行业住宅周报第230期:十一销量,开盘认购较热,签约略低于2012年
发布时间:2013-10-9 15:01:38 来源:国泰君安
【房地产行业研究报告内容摘要】
    摘要:
     一手房日均销量十一假期环比假期前一周日均销量:由于十一长假部分官方无数据原因,本周18城整体环比降77%。由于十一长假部分官方无数据,历年环比均会大幅下降,因此环比不具参考性。一手房日均销量十一假期同比2012年假期:整体同比降10%,其中一线城市降9%,二线降30%,三线升125%。主要是12年销售火热、基数较高,同时签约数据滞后于实际认购。 一手房日均销量十一假期比2011年假期:整体升11%,其中一线城市升22%,二线降2%,三线升23%。 一手房销量累计同比:整体累计同比升15%,其中一线城市升20%,二线升17%,三线升1%。
     一手房价格:整体成交均价环比降2%,一二三城市升1%、降8%、升1%。整体成交均价同升16%,一二三城市升17%、升18%、升13%。2012年下半年企业拿地力度上升,预计9月开始推盘力度将上升,供求关系逐步改善,房价大涨压力下降。 二手房销量:本周环比降29%,同比降46%。
     库存水平:15典型城市一手房平均可售面积环比升0.8%,同比降5%,较2010年4月低点上升58%,较2012年1月高点降12%。
     草根调研:主流开发商表示,十一开盘项目去化率仍较为可观,预计长假后推货量会更为充足。 去化时间:15个城市新房去化时间11个月。 板块估值安全边际:13年PE主流公司12倍,RNAV折26%。一线8倍,RNAV折32%;二线10倍,RNAV折36%;三线12倍,RNAV折25%;地产+X9倍,RNAV折40%;商业PE 26倍,RNAV溢17%。 9月销售环比:整体升7%,其中一二三线城市升15%、2%、13%。 9月销售同比:整体升20%,其中一二三线城市升22%、18%、23%。
     基本面判断:3季度供货不足,开发商货量集中在4季度,预计随供货量上升销量将环比回升,房价将平稳。 政策面判断:长效机制将带来市场需求回升,包含过低预期的地产板块估值修复可期,预计可修复至2010-2012年10-11倍估值中枢。
     建议增持地产:维持6月26日《由谨慎转乐观》的观点,行业维持增持评级。重点推荐招商地产、保利地产、荣盛发展、华侨城;推荐金地集团、世联地产、中国国贸、冠城大通、阳光城、华夏幸福、中南建设、金科股份等优质高增速且过于低估公司。    
 
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  国泰君安-房地产行业住宅周报第230期:十一销量,开盘认购较热,签约略低于2012年 2013-10-9
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